(AOF / Funds) - " Globalement, nos anticipations ont été confirmées, " souligne Brian Hess, gérant de Brandywine, filiale de Legg Mason. " Nous avons réduit la duration en diminuant notre exposition aux valeurs du Trésor américain et aux obligations d'État britanniques et nous avons adopté un profil plus défensif en soldant nos positions sur les marchés développés où les taux étaient les plus susceptibles d'augmenter. Nous renforçons également notre exposition au dollar américain dans la perspective que la Fed modère son assouplissement monétaire ", poursuit-il. Selon le gérant, le fait que la croissance soit plus élevée aux États-Unis que dans la plupart des autres pays développés apporterait un soutien au dollar et conduirait notamment à son appréciation par rapport au yen, dont la dépréciation figure au premier rang des objectifs de la politique japonaise. Cette stratégie a largement porté ses fruits et les perspectives macroéconomiques restent les mêmes, à savoir une stabilité de la croissance aux États-Unis, un atterrissage en douceur réussi de l'économie chinoise et la sagesse des prix des matières premières. " S'agissant de la zone euro, les effets de la pression fiscale diminueront progressivement au cours des 12 prochains mois, " déclare Brian Hess. AUT/MAF