(AOF / Funds) - La fin des achats d'actifs de la Fed créera un choc qui n'aura pas de mal à propulser les taux à 10 ans américains vers les 3%, estime Carmignac Gestion dans ses Perspectives macroéconomiques et stratégie d'investissement pour le troisième trimestre. C'est ce qu'ont commencé à prendre en considération les marchés en poussant le taux des emprunts d'Etat américains à 10 ans de 1,63% début mai à près de 2,5% à la mi-juillet, entraînant dans leur sillage l'ensemble des taux obligataires mondiaux et forçant les marges des crédits souverains et d'entreprises à la hausse. Le gérant doute cependant que la hausse des coûts de financement puisse fragiliser l'effet richesse dérivé de l'amélioration sensible du marché immobilier et de la hausse des actions, deux des principaux déterminants de la confiance des ménages, et ainsi peser sur la croissance aux Etats-Unis. Carmignac Gestion estime en effet que la Fed veillera à ne pas trop fragiliser cet effet richesse, d'autant plus essentiel à la bonne tenue de l'économie américaine que le caractère auto-entretenu de son dynamisme reste à être confirmé. AUT/MAF