(AOF / Funds) - "Suite au rebond des indices des directeurs d'achat dans toute l'Europe, nos prévisions macroéconomiques s'avèrent plus constructives", indique Pictet AM dans sa lettre obligataire. Bien que modeste et risquant d'être freinée par la hausse des rendements d'Etat en fin d'année, l'embellie devrait tranquilliser les investisseurs à propos de l'Europe (surtout les investisseurs internationaux ayant jusqu'ici conservé une exposition très faible à l'Europe) et soutenir les ventes et la production des entreprises au cours des prochains mois, estime la société de gestion. Si elle se confirme, la reprise économique pourrait également laisser présager de relèvements de notes ‐ historiquement avec un retard de 6 à 9 mois, poursuit-elle. Associée à l'amélioration des chiffres de la croissance, la saison des résultats s'avère satisfaisante, confirmant la relative qualité des bilans, fruit d'une gestion prudente. Dans ce contexte, toute embellie conjoncturelle, même modeste, sera amplifiée et devrait se répercuter sur les bénéfices des émetteurs high yield. Toutefois, à court terme, une certaine volatilité ne peut être exclue une fois l'été passé, souligne le gérant. Le segment du court terme devrait comme toujours s'avérer moins volatil et attirer les investisseurs sensibles aux risques de duration. La partie longue du marché high yield devrait profiter de l'attrait des primo‐émetteurs, un thème récurrent, car les banques ‐ tant grandes que de taille intermédiaire ‐ nʹen sont quʹà la moitié de leur désendettement en Europe. AUT/ALO