(AOF / Funds) - Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan Asset Management indique rester prudent sur les marchés actions émergents. Il rappelle qu'il est traditionnellement opportun d'investir dans les actions émergentes quand elles sont bon marché et que la croissance mondiale s'accélère. La croissance mondiale étant bien orientée et les actions émergentes présentant désormais un PER inférieur à 10, l'époque actuelle pourrait sembler propice à un renforcement de l'exposition aux marchés émergents. Mais fait remarquer le gestionnaire d'actifs, si la croissance mondiale s'améliore, cette reprise reste faible comparée à ses précédents historiques et il estime peu probable que le rythme de la croissance en 2014 soit suffisant pour surmonter les difficultés cycliques des marchés émergents. De plus, si les indices actions des marchés émergents paraissent bon marché, cette situation masque une forte dispersion : seuls 4 des 15 marchés les plus importants affichent un PER inférieur à 10. De plus, les actions développées sont également bon marché : son indice composite de valorisation suggère que les actions émergentes n'ont fait que retrouver leur moyenne de long terme par rapport aux marchés développés et JPMorgan ne pense pas que ce niveau soit suffisamment attractif pour justifier une surpondération à ce stade. Pour ce qui concerne les bénéfices, les révisions à la baisse affectant les marchés émergents ne semblent pas être arrivées à terme, par contraste avec la situation qui prévaut sur les marchés développés. Pour autant, le stratège n'adhère pas à la thèse selon laquelle les marchés émergents sont confrontés à des problèmes structurels majeurs. Leurs difficultés sont de nature cyclique. AUT/ALO