(AOF) - Agence publique britannique chargée du démantèlement des sites nucléaires, la NDA (Nuclear Decommissioning Authority) a annoncé la prolongation pour cinq années supplémentaires du contrat de gestion et d'exploitation du site de Sellafield par le consortium NMP (Nuclear Management Partners). Celui-ci regroupe les entreprises URS, AMEC et AREVA, gère et opère le site depuis 2008 pour le compte de la NDA. Son périmètre inclut les installations d'entreposage et de traitement des combustibles usés, les centrales nucléaires arrêtées de Calder Hall et de Windscale (situées en Cumbrie) ainsi que le centre d'ingénierie de Risley (dans le Cheshire). Avec un effectif d'environ 10 000 personnes, Sellafield est le site nucléaire le plus important de Grande-Bretagne, mais également l'un des plus complexes au monde. Le site a atteint son meilleur niveau de sécurité industrielle l'an passé, souligne Areva dans son communiqué.
Les points forts de la valeur
- Numéro un mondial du cycle nucléaire, intervenant en France (35 % du chiffre d'affaires), ailleurs en Europe (26 %), aux Amériques (19 %), en Asie-Paifique (18 %), et en Afrique-Moyen-Orient (2 %) ; - Modèle économique intégré, résilient (fondé sur des contrats long terme pour les activités mines/amont, enrichissement et recyclage), récurrent à près de 80 % grâce aux activités de maintenance et de services, le carnet de commandes étant cinq fois supérieur au chiffre d'affaires; - Présence dans les énergies renouvelables (éolien, solaire, biomasse), en complément de l'offre nucléaire ; - Renforcement de l'attrait du titre pour des investisseurs stratégiques avec l'accroissement du flottant depuis la cotation sous forme d'actions ordinaires (en remplacement des certificats d'investissement).
Les points faibles de la valeur
- Dossier très politique, d'où des incertitudes pour les investisseurs ; - Sensibilité aux risques géopolitiques en Afrique, notamment au Niger où la production d'uranium a dû être stoppée deux mois en 2013 ; - Valeur difficile à appréhender en l'absence de comparables cotés ; - Echec de la cession de la filiale australienne Canberra ; - Valeur sensible au débat sur la sûreté nucléaire. Plans de relance nucléaire remis en cause dans les pays développés ; - Chantier de l'EPR pesant sur les résultats en raison d'une succession de provisions conséquentes. ; - Flottant étroit, égal à 4,02 % du capital.
Comment suivre la valeur
- Certification du réacteur ATMEA1, développé avec Mitsubishi, sélectionné pour le site de Sinop en Turquie et présélectionné en Argentine et au Brésil ; - Retombées des accords de coopération avec les chinois CNNC et CGNPC dans le retraitement des déchets et dans la construction de deux réacteurs ; - Ouverture d'ici 2015 de la mine géante d'Imouraren au Niger ; - Cession à l'automne de la filiale informatique Euriware ; - Réalisation des objectifs 2013 d'une croissance du chiffre d'affaires des activités nucléaires de 3 à 6 %, d'un excédent brut d'exploitation supérieur à 1,1 Md, hors impact es cessions et d'un cash-flow opérationnel libre avant impôts à l'équilibre ; - Avancée du " plan d'action 2016 " : sélectivité des investissements, renforcement de la structure financière, fourniture de solutions destinées à la base installée, réduction de la base de coûts de 10 % à compter de 2015 et amélioration du besoin en fonds de roulement ; - Certification du réacteur ATMEA1, développé avec Mitsubishi - Relations historiquement imbriquées entre Areva et EDF (Areva = 1er fournisseur d'EDF ; EDF = 1er client d'Areva) et désormais difficiles en raison de désaccords sur des contrats ; - Valeur non opéable, détenue par l'Etat à hauteur de 86,5 %.
Services aux collectivités
Neuf géants européens de l'énergie (Enel, Eni, E.ON, Gas Natural, GasTerra, GDF Suez, Iberdrola, RWE et Vattenfall) ont proposé une série de réformes dans le cadre de la mise en place d'un plan d'urgence. En jeu : la diminution de la consommation d'énergie, du fait de la concurrence des énergies renouvelables, et la baisse des prix. Les groupes proposent, entre autre, de freiner le développement des énergies vertes lourdement subventionnées. Ils suggèrent également de relancer le marché européen du carbone et de réserver les subventions aux technologies ayant réellement besoin d'un soutien de lancement, comme l'hydrolien ou l'éolien en mer. FTB/ACT/