(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire d'octobre, Pictet souligne que la dette en monnaies locales des pays émergents reste l'une des classes d'actifs les plus intéressantes pour les investisseurs à long terme nécessitant une allocation en revenu fixe. Elle offre en effet un rendement attrayant et des fondamentaux assez bons. Il prévoit cependant des rendements plus faibles et plus volatils. " Bien que les fondamentaux restent corrects, leur point haut a probablement déjà été dépassé ", précise le gestionnaire d'actifs. La vigueur du dollar, la réduction attendue de l'assouplissement quantitatif par la Fed, la modération des prix des matières premières et l'éventualité d'une moindre croissance des pays émergents sont sources d'incertitude, ajoute-t-il. Flux et positionnements demeurent par ailleurs des moteurs essentiels, et bien que les investisseurs institutionnels restent un facteur de soutien, les afflux n'ont pas repris. Historiquement, l'amélioration de la croissance sur les marchés développés a tiré celle des marchés émergents, mais le gestionnaire d'actifs craint cette fois‐ci un effet de levier moindre, même si des monnaies plus faibles constituent un remède approprié. AUT/ALO