(AOF / Funds) - Les taux sont toujours sur de faibles niveaux pour les pays au coeur de la zone euro, observe Mirabaud AM dans sa lettre mensuelle d'octobre. En particulier, l'obligation allemande de dix ans de maturité présente un rendement à l'échéance de l'ordre de deux pour cent, soit un niveau inférieur à la croissance nominale du pays. Les stigmates de la crise de la dette souveraine sont encore visibles au vu des forts écarts de rendements entre les différents membres de l'union monétaire. Dans ce contexte, l'emprunt gouvernemental portugais de deux ans de maturité offre un rendement de plus de cinq pour cent, précise le gérant. Cette spécificité s'explique par la méfiance du marché quant à la capacité de ce pays à honorer ses engagements. Dans cet esprit, l'une des grandes agences de notation a récemment annoncé qu'elle pourrait prochainement réviser la note du crédit lusitanien. Dans le cadre d'un scénario de sortie de crise de la zone euro, les faibles rendements proposés par l'Allemagne ne présentent que très peu d'intérêt, poursuit la société de gestion. Si certaines obligations des pays périphériques sont évidemment plus intéressantes en ce qui concerne les perspectives de rendement, la prise de risque paraît plus attrayante pour les actions que pour les obligations, conclut Mirabaud AM. AUT/ALO