(AOF) - Comme prévu mi-septembre, Bolloré introduira en bourse 10% du capital de son activité de batteries électriques Blue Solutions le 30 octobre prochain. Le groupe diversifié de Vincent Bolloré prévoit une fourchette de prix indicative comprise entre 12 et 14,50 euros par action pour les 2,88 millions de titres proposés aux investisseurs. Le pôle est donc valorisé entre 34,56 millions et 41,76 millions d'euros. Le pôle batterie électriques du groupe Bolloré est étroitement lié au succès de la Bluecar, rendue populaire par le service Autolib de location de voitures électrique en libre service.
Les points forts de la valeur
- Holding diversifié dans quatre secteurs : les transports et la logistique (51 % du chiffre d'affaires, essentiellement en Afrique), dans la logistique pétrolière (31 %), la communication (16 %) et le stockage d'énergies et solutions (2 %) ; - L'un des rares véhicules cotés permettant de jouer l'essor de l'économie africaine, au travers des activités Logistique Transport Afrique et Plantations ; - Historique de rotation du portefeuille d'activités pour une meilleure répartition du risque (cession d'Aegis et de Direct8/Star), positions en Afrique exceptées ; - Accord signé avec Renault pour la fabrication industrielle de la voiture électrique Blue Car puis d'une automobile trois places dotée de la batterie de Bolloré, équipant déjà les batteries des Autolib parisiennes ; - Forte position financière, avec 1,8 MdEUR de liquidités à fin juin 2013 et 1,7 MdEUR de portefeuille de titres cotés (Vivendi, Mediobanca, Vallourec, Socfin...).
Les points faibles de la valeur
- Exposition aux risques géopolitiques sur le continent africain ; - Manque de lisibilité de la stratégie dans la communication : intégration globale de Havas d'un côté, prise de participation de Vincent Bolloré au capital de Vivendi sans en prendre la direction, interrogations sur le maintien dans le groupe du quotidien Direct Matin ; - Disparité de rentabilité des différents métiers, les médias et l'industrie étant encore déficitaires ; - Décote de holding appliquée par le marché par rapport à la valeur de l'ensemble de ses participations.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité aux cycles économiques au travers des transports de marchandise et des activités Médias ; - Positionnement sur plusieurs appels d'offres en Afrique pour compléter le réseau des 14 terminaux portuaires ; - Introduction en Bourse de 10 % du capital de la filiale " Blue Solutions ", spécialiséen dans les véhicules électriques, le 30 octobre 2013 ; - Versement d'un acompte sur dividende de 2 EUR par action ; - Capital verrouillé par la holding familiale Bolloré (68,2 %). FTB/ACT/