(AOF / Funds) - "Notre méfiance vis-à-vis du rebond observé durant l'été s'est confirmée", indique Mirabaud AM à propos de l'or dans sa lettre mensuelle d'octobre. Après un violent sursaut de plus de dix pour cent que l'on peut interpréter dans le cadre des tensions au Moyen-Orient, le prix du métal jaune a repris son chemin baissier. La tendance de moyen terme amorcée il y a près d'une année reste donc d'actualité. [-73]· ce propos, la statistique recensant les masses sous gestion des fonds jouant la simple thématique de l'or montrent clairement le désintérêt des investisseurs pour l'actif en question. Après la remontée des rendements des obligations de longue maturité, les anticipations de hausse des taux courts s'attaquent aussi à la brillance du métal jaune. Reste le soutien en matière de demande physique plutôt que financière. Lorgnant à ce sujet du côté des pays émergents, les indicateurs avancés ne permettent pas de présager une accélération de la croissance, dans l'immédiat tout au moins. "En somme, la sous-exposition demeure une ligne de conduite de notre politique de gestion", conclut Mirabaud AM. AUT/ALO