Le Bloc-Notes d'AFIM du 17/10/2013
Chaque semaine Emmanuel Faik revient sur les points marquants de l'actu financière selon AFIM.
1- Le shutdown puis les négociations de dernière minute sur le plafond de la dette ont sérieusement entamé la crédibilité du système politique américain. Cela s'ajoute à l'actualité de la Réserve Fédérale (la nomination de J. Yellen, favorable aux instruments non-conventionnels) et participe à la faiblesse du dollar américain, notammment contre la livre sterling et l'euro. Cette tendance pourrait encore s'affirmer sur les prochaines semaines. 2. Aux US, les craintes inflationnistes se sont réduites depuis le printemps, mais les investisseurs paient toujours une "prime" pour se couvrir contre ce risque. Les TIPS anticipent une hausse des prix moyenne de 2.1% sur cinq ans, alors que les dernières publications font état d'une inflation à +1.5% depuis août 2012. 3. En Allemagne, le break-even des DBRi, obligations allemandes indexées sur l'inflation en zone euro, n'est qu'à 1.20%. Nous sommes longs de ces titres qui sont délaissés par le marché. 4. Malgré des performances impressionnantes cette année, nous considérons que le contexte (reprise économique et taux bas) reste favorable aux actions développées (Europe, Etats-Unis, Japon).
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