(AOF / Funds) - Dans sa Newsletter d'octobre, BNP Paribas IP indique s'attendre à ce que les valeurs cycliques dans les pays émergents surperforment les valeurs défensives à court terme, étant donné l'amélioration des perspectives de la croissance mondiale. Elles devraient de plus bénéficier de la hausse des prix du brut, des inquiétudes entourant les perturbations de l'offre et de la reconstitution des stocks de matières premières en Chine. Les secteurs défensifs paraissent en outre surévalués et chers non seulement par rapport aux secteurs cycliques, mais aussi par rapport à leurs propres moyennes sur cinq ans. Aujourd'hui, sur les marchés émergents, le secteur des biens de consommation de première nécessité présente un PER prévisionnel à 12 mois de 21,3, soit bien plus que sa moyenne sur 5 ans de 17,6. Le même constat peut être fait pour le secteur de la santé, dont le PER prévisionnel s'établit à 20,5 contre une moyenne sur 5 ans de 16,9. En revanche, le secteur énergétique offre une valorisation plus attrayante avec un PER prévisionnel de 5,6, inférieur à sa moyenne sur 5 ans de 7,5. Les technologies de l'information sont elles-aussi bon marché, se négociant sur la base de 9,7 fois leurs prévisions de bénéfices contre une moyenne sur 5 ans de 14. AUT/ALO