(AOF / Funds) - Le soutien des banques centrales aux économies encore fragiles et en proie à une faible inflation semble immuable, indique Gaëlle Malléjac, Directrice de la Gestion Taux de Groupama AM. Elles maintiennent les taux courts sur des niveaux proches de zéro, contiennent les taux longs et nourrissent l'appétit pour les actifs risqués. Les marchés ont donc accueilli positivement la baisse surprise des taux de la BCE et le discours de Janet Yellen, successeur annoncé de M. Bernanke à la tête de la Fed, qui affiche un soutien fort à la croissance. La réaffirmation, par les Banques centrales, du maintien des taux monétaires sur les niveaux actuels, voire la possibilité annoncée par la BCE de les baisser à nouveau, vont ancrer les taux courts sur de bas niveaux pendant encore plusieurs mois, voire plusieurs trimestres. Les taux longs, quant à eux, demeurent vulnérables au calendrier de début de ralentissement d'achats de titres par la Fed, le "tapering". Les marchés vont ainsi rester focalisés sur les données économiques, les débats budgétaires aux Etats-Unis ainsi que les déclarations des membres de la Fed, c'est à dire, tout indice pouvant influencer la décision de ralentir les achats de titres par l'institut monétaire américain et donc favoriser la remontée des taux. Du côté des périphériques, les facteurs de soutien se renforcent. Les nouvelles conjoncturelles sont plus favorables, notamment en Espagne, la pression des agences de notation diminue, la sortie du plan d'aide se profile pour l'Irlande et la politique de la BCE soutient particulièrement ces pays, encore fragiles. AUT/ALO