(AOF / Funds) - La faiblesse des taux obligataires et les rendements à peine positifs des actions inciteront les investisseurs à poursuivre leur quête de rendement, selon BNP Paribas Investment Partners. Cette perspective est à l'origine de sa surpondération de la dette émergente libellée en dollar, indique le gérant dans son Point hebdomadaire sur la stratégie. La réduction du programme de rachats d'actifs de la Fed est perçue comme un facteur négatif pour cette classe d'actifs, mais ses fondamentaux (importantes réserves de change par exemple) ne se sont pas détériorés et son rendement est encore relativement intéressant selon lui. La surpondération de l'immobilier américain par le gérant est également motivée par la recherche de rendement. Le rapport entre l'offre et la demande (baisse du taux d'inoccupation, faiblesse de l'activité de construction) et les valorisations constituent deux attraits supplémentaires de ce segment, selon lui. Dans le même ordre d'idées, BNP Paribas IP surpondère désormais le haut rendement européen face au crédit " investment grade ". Il estime que les spreads " investment grade " sont serrés et ne présentent guère de potentiel d'élargissement. Dans un monde avide de rendement, les obligations à haut rendement devraient mieux se comporter. AUT/MAF