(AOF / Funds) - La semaine dernière, le Portugal a pris ses premières mesures en vue de faire son retour sur les marchés financiers, rappelle JPMorgan AM dans sa dernière Lettre hebdomadaire. Le pays est parvenu à refinancer 6,6 milliards d'euros d'obligations d'Etat qui devaient initialement arriver à échéance en 2014 et 2015. Cette dette a été échangée contre des titres à échéance 2017 et 2018. Le solide appétit des investisseurs pour la dette portugaise a surpris les analystes, qui tablaient au départ sur une demande de l'ordre de 3 milliards d'euros. Si ce refinancement permet de réduire le montant de la dette à rembourser ces deux prochaines années, les dirigeants portugais devront encore assurer le service de la dette de 32,6 milliards d'euros qui doit normalement arriver à échéance en 2014, souligne la société de gestion. Par conséquent, bien que le Portugal espère emboîter le pas à l'Irlande et sortir de son plan de sauvetage l'an prochain, compte tenu de la situation budgétaire toujours fragile du pays et de la faible croissance de son économie, JPMorgan AM estime qu'une aide de la Troïka assortie d'une mise en garde pourrait encore s'avérer nécessaire. AUT/MAF