(AOF / Funds) - Après avoir bénéficié en 2013 des injections massives de liquidité de la Fed, de la Banque du Japon, de la Banque d'Angleterre et de la BCE, les actifs risqués devraient prolonger leur tendance haussière en 2014 grâce à la reprise cyclique aux Etats-Unis, au Japon au Royaume-Uni et dans une moindre mesure dans la zone euro, estime AXA IM. De leur côté, les Banques centrales devraient continuer de fournir une forte liquidité, mais à un rythme plus lent. Le gestionnaire d'actifs anticipe une reprise modérée en zone euro grâce en particulier à l'Allemagne. Le PIB de la zone euro est attendu en hausse de 1% en 2014 après un repli de 0,4% cette année. L'économie européenne devrait bénéficier de l'accélération de la demande étrangère dans les prochains trimestres et d'une reprise de la consommation privée. Cette dernière devrait être une soutenue par une stabilisation du taux de chômage, même si son niveau est élevé, un début d'assouplissement des conditions de crédit et un resserrement fiscal substantiellement plus faible qu'en 2013. Le gérant se dit inquiet de la situation de la France, qui devrait enregistrer une croissance de 0,6% en 2014, nettement inférieure à celle de l'Allemagne (2%). Le principal moteur de la croissance, la consommation, reste grippé par la forte hausse du chômage. Il juge également faible la crédibilité budgétaire de la France qui a manqué plusieurs fois sa cible de réduction des déficits. Dans ce contexte, la probabilité est élevée que Moody's et Fitch dégradent la note de la France, comme Standard & Poor's récemment. AUT/ALO