(AOF / Funds) - "Les marchés actions peuvent se réjouir, nous avons le meilleur scénario possible: une croissance économique plus forte avec une banque centrale bienveillante. Nous demeurons résolument positif pour les actions et favorisons le style 'growth' par rapport au 'value'", a déclaré Patrice Gautry, chef économiste d'Union Bancaire Privée (UBP) après la décision de la Fed de réduire ses rachats d'actifs (tapering). Alors que l'année 2013 s'achève, la banque privée s'attend à une accélération de la croissance dans le monde. L'annonce faite par Ben Bernanke que les achats d'obligations seraient réduits de 10 milliards de dollars par mois à partir de janvier 2014 constitue un argument supplémentaire. En outre, le président de la Réserve fédérale américaine a réussi sa communication en dissociant clairement le processus de tapering d'un relèvement des taux. Ainsi le taux de chômage de 6,5% n'annoncera pas automatiquement une politique monétaire restrictive. Cette annonce de tapering n'est pas une surprise pour Union Bancaire Privée, qui l'avait prévu et expliqué lors de ses dernière Perspectives Economiques et qui reflète l'accélération de la croissance. Dans ce contexte économique, elle privilégie toujours les actions, notamment dans les secteurs de la santé, dans l'industrie et les biens de consommation, et s'attend à de solides rendements en 2014. Au niveau européen, la banque estime qu'il existe encore des performances à exploiter dans les économies en reconstruction, notamment dans les pays périphériques. Au niveau des obligations, UBP n'envisage pas que le tapering aura un effet majeur sur les taux. Cependant, la banque accroit ses positions en "short duration" pour limiter les risques. Le marché des convertibles reste très dynamique depuis l'automne et les valorisations semblent de plus en plus raisonnables, ce qui est une bonne nouvelle pour ce marché. Union Bancaire Privée maintient en revanche son biais européen. Les Etats-Unis sont sous-pondérés non pas en raison des perspectives économiques, mais parce que le marché continue de présenter une faible convexité. AUT/ALO