(AOF / Funds) - Le cycle économique de la zone euro suit généralement avec un décalage celui des États-Unis et les reprises dans la zone euro ont tendance à être tirées par les exportations. L'excédent commercial de la région a augmenté en octobre, mais, compte tenu de l'appréciation de l'euro et de la croissance mondiale anémique, les exportations n'ont que légèrement augmenté jusqu'ici, tandis que les importations ont baissé, observe BNP Paribas IP dans son dernier Point Hebdomadaire Stratégie. Cela ne ressemble pas à une reprise tirée par les exportations du point de vue du gérant. La faiblesse de la croissance des exportations a affecté la production industrielle. La baisse a concerné tous les États membres et ne signale guère d'amélioration de la croissance du PIB au quatrième trimestre. L'avenir semble néanmoins plus reluisant. Les indices PMI du secteur manufacturier ont en effet bondi, notamment en Allemagne. Ils indiquent une croissance plus soutenue, mais BNP Paribas IP ne voit aucune raison de devenir exubérant. Le PMI composite signale, lui, une croissance de l'ordre de 1 % en glissement annuel, ce qui semble possible. La confiance se redresse globalement. Enfin, une dépréciation de l'euro (le scénario du gestionnaire d'actifs pour 2014) constituerait un soutien. AUT/MAF