(AOF / Funds) - Les indices actions européens ont enregistré des performances stables sur le mois écoulé après avoir chuté de près de 5% à mi-parcours, la BCE ne changeant pas sa politique, maintenant la performance annuelle au-delà des 20%. Les membres de l'UE réunis le 18 décembre ont indiqué que la BCE supervisera l'union bancaire et un fonds dit de "résolution", doté à termes de 55 milliards d'euros, et décidera du sort des banques en difficulté. Ce compromis repousse à 2025 la vraie mutualisation européenne du risque bancaire, souligne La Française AM dans sa Lettre des Gestions de janvier 2014. Il exclut également, d'ici là, un recours direct au MES (mécanisme européen de stabilité). Le gérant continue de penser que le risque de crise des changes (dernier exemple en date, le Venezuela) et son impact sur les valeurs liées aux émergents ne seront pas encore évacués sur la première partie de 2014, en raison principalement des déséquilibres des balances courantes, et qu'il convient donc de continuer de privilégier début 2014 les modèles de croissance plus domestique. Même si La Française AM rappelle que la croissance aux Etats-Unis semble plus visible qu'en Europe (+1% avec une inflation modérée), le différentiel de valorisation et de performance joue en faveur de cette dernière, malgré le rebond ambitieux attendu de 13% des bénéfices sur 2014, l'effet de base étant positif (baisse de 4,9% des résultats en 2013 vs +6,1% aux Etats-Unis). AUT/MAF