(AOF / Funds) - Les actions européennes demeurent attractives, en relatif, et ce malgré le niveau de valorisation élevé par rapport à l'historique, le niveau des indices européens se situant loin des plus hauts, contrairement aux Etats-Unis, analyse La Française AM dans sa Lettre des Gestions de janvier 2014. Le gérant passe d'une stratégie de neutralité sectorielle et de style (value/growth) à un biais de surpondération et de stock picking sur les secteurs Automobile, Finance, Medias et Santé et maintient sa prudence sur les matières premières et l'agro-alimentaire. Il reste totalement investi, avec un beta cible porté à 110 contre 100 précédemment, et ce même s'il considère comme probable une révision modérée à la baisse des estimations de résultats 2014. Les écarts de performances 2013 entre les indices américains et européens, combinés à des niveaux de multiples plus attractifs (PER 2014 de 13,6 vs 15,2 aux Etats-Unis), incitent La Française AM à privilégier l'Europe avant d'avoir une vision plus claire de la demande asiatique, et chinoise en particulier. AUT/MAF