(AOF / Funds) - Les chiffres de la fin de l'année 2013 sont apparus plus robustes aux Etats-Unis, souligne Natixis AM dans les Conclusions de son comité d'investissement mensuel de janvier 2014. Cela se constate notamment du côté de la consommation, mais aussi dans les commandes de biens d'équipement, qui préfigurent l'investissement des entreprises. Cette dynamique plutôt vertueuse repose cependant sur une hausse de l'endettement des ménages, notamment sur les crédits à la consommation, davantage que sur des gains de productivité garants d'une croissance soutenable à moyen terme. La dynamique de l'économie chinoise est un peu moins robuste. Le rééquilibrage de la croissance et la volonté plusieurs fois exprimée par les autorités de mieux contrôler la dynamique du crédit sont à l'origine de cette moindre progression de l'activité chinoise, analyse Natixis AM. Cette dynamique moins forte est pénalisante à court terme pour les pays asiatiques devenus très dépendants de la Chine, estime le gérant selon lequel, pour de nombreux pays émergents, c'est aussi la nécessité de définir une stratégie de croissance plus autonome. Cela sera discriminant à moyen terme, mais créé de l'incertitude à court terme sur la perception des pays émergents. AUT/MAF