(AOF / Funds) - Dans son point de marché mensuel de janvier, Primonial Asset Management souligne que l'environnement économique international montre des signes de normalisation encourageants. Ainsi, la croissance aux Etats-Unis crée des emplois et semble robuste. Par ailleurs, l'inflation n'est pas présente et les fondamentaux des entreprises sont renforcés. De leur côté, les marges des entreprises sont au plus haut. Au Japon, l'inflation se redresse, conformément aux attentes du gouvernement, et la croissance est là. Mais la pérennité de ce renouveau économique est encore très incertaine, notamment parce que la demande intérieure est encore faible. Enfin, la Chine semble elle aussi avoir passé un point bas. Les décisions annoncées en novembre suite à la réunion plénière du Parti Communiste attestent qu'elle s'engage désormais clairement dans la reconfiguration de son économie vers une demande intérieure accrue. En revanches, certains éléments pourraient perturber cette normalisation. Aux Etats-Unis, l'investissement et la consommation manquent encore de robustesse. De plus, le marché immobilier pourrait être ralenti par la hausse des taux longs, qui est significative depuis mai 2013. Au Japon, les autorités monétaires pourraient poursuivre une politique monétaire très offensive pour stimuler la remontée de l'inflation. Enfin, la Chine durcit sa politique monétaire par des remontées ciblées de taux. Cela réduit la croissance des crédits bancaires. AUT/MAF