(AOF / Funds) - L'économie de la zone euro est sortie de la longue période qui depuis le printemps 2011 l'associait à un frein à la croissance mondiale, remarque Natixis Asset Management. Néanmoins la progression de l'activité reste modérée et hétérogène. L'Allemagne est robuste, l'Espagne va mieux et se stabilise, l'Irlande est sortie de son programme d'aide et est revenue sur le marché. Le Portugal devrait faire de même au printemps. Cependant la France et l'Italie restent en retrait pénalisées par la difficulté à mettre en oeuvre les réformes nécessaires. D'une manière générale les perspectives sont désormais plus robustes à défaut d'être brillantes. Au Japon, l'économie est proche de l'heure de vérité. Les options de politique économique mises en oeuvre par Shinzo Abe ont engendré une croissance plus rapide. Cependant l'absence de réformes structurelles et la hausse de la TVA le 1er avril ne permettent pas d'avoir un horizon dégagé de toute incertitude. La croissance devrait être plus modeste qu'en 2013, conclut le gérant. AUT/MAF