(AOF / Funds) - Le mois dernier, le spread dette externe se resserrait de 25 à 308 points de base fin décembre, l'Investment grade de 26 points de base et le High yield de 60, rappelle Natixis Asset Management. Ceci était, selon lui, une conséquence directe de l'annonce de la Fed. L'Ukraine voyait ses tensions politiques s'atténuer suite à l'annonce d'un prêt de 15 milliards de dollars par la Russie et des accords sur les tarifs du gaz. Mr Maduro au Venezuela remportait les élections municipales et la tension retombait. En Thaïlande, la situation continuait à être tendue mais l'impact restait limité. La situation en Turquie par contre devenait plus préoccupante, l'administration Erdogan faisant l'objet de soupçons de fraude. Le gérant tient à noter que des élections générales auront lieu dans de nombreux pays émergents en 2014. Néanmoins c'est encore les anticipations sur les taux américains qui domineront les marches cette année. Dans cette situation, Natixis AM a continué de surpondérer sa classe d'actifs, privilégiant toujours le high yield du fait du spread attractif. Le gérant se dit aussi toujours long du Venezuela, mais sur des maturités courtes. Il favorise les émetteurs sub-sahariens et a une exposition limitée à la dette locale. AUT/ALO