(AOF / Funds) - Les cinq pays généralement perçus comme les plus vulnérables aux répercussions de la réduction des achats d'actifs de la Réserve fédérale américaine sont le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, l'Afrique du Sud et la Turquie, rappelle BNP Paribas IP dans son dernier Point hebdomadaire. Ces pays sont aux prises avec un important déficit courant, une croissance relativement faible et une inflation persistante. Les déficits courants doivent être financés au moyen de ressources externes et, compte tenu de la diminution de la liquidité liée à l'amorce de la réduction du soutien monétaire de la Fed à l'économie américaine, ces "cinq pays fragiles" se sont retrouvés sous pression, explique la société de gestion. L'Argentine a désormais rejoint cette liste de pays agités. Lorsque les autorités ont annoncé un assouplissement des restrictions sur les flux de capitaux face au niveau élevé de l'inflation et à la baisse des réserves de change, acceptant ainsi un peso plus faible, les marchés ont dévissé. Pour BNP Paribas IP, l'Argentine semble un cas unique, mais, dans la mesure où le sentiment à l'égard des marchés émergents était déjà négatif, ses initiatives ont eu des effets de contagion. BNP Paribas IP reste neutre sur les actions émergentes en dépit du relatif attrait de leurs valorisations. Le gérant souhaiterait observer une amélioration de la croissance avant d'adopter une opinion plus positive à leur égard. Le repli récent de l'indice PMI manufacturier de la Chine n'est pas le genre de signal qui aurait pu lui conduire à une surpondération. AUT/ALO