(AOF / Funds) - Pour 2014 et au-delà, Deutsche Asset & Wealth Management pense que la Chine et le crédit chinois pourraient jouer un rôle important dans l'allocation d'actifs, formant éventuellement un bloc distinct au sein du panier émergent d'un investisseur. Alors que la crise actuelle des émergents semble être plus une crise sur les changes que sur le crédit, la force du renminbi chinois pourrait faire la différence, estime le gérant. Ce dernier estime que la valeur de la devise chinoise est grandement renforcée par les réserves de change de la Chine, s'élevant à plus de 3 500 milliards de dollars, ce qui représente plus d'un tiers de toutes les réserves de devises à travers le monde. Cependant, la monnaie est également bien soutenue par les efforts chinois d'internationalisation du renminbi. Deutsche Asset & Wealth Management croit qu'une forte dépréciation ferait beaucoup plus de mal aux efforts d'internationalisation qu'elle ne bénéficierait aux exports. Ce soutien de la monnaie devrait appuyer le crédit chinois. En plus du thème de la monnaie, les réformes structurelles en Chine seront un sujet clef à observer. Bien qu'étant généralement perçu comme positif sur le moyen et à long terme, le programme de réforme possède aussi certains risques. "L'objectif de désendettement et la libéralisation économique pourrait ajouter des pressions sur le système financier qui mérite d'être surveillé de près et dont l'un des acteurs clés sera la Banque populaire de Chine (PBoC)", souligne en effet Deutsche Asset & Wealth Management. Selon le gérant, l'ajustement récent des mesures monétaires devrait également être vu en parallèle avec l'intention du gouvernement de mettre en oeuvre les réformes tout en gardant un objectif de 7,5% de croissance. Le soutien de la PBoC est important dans la réalisation de cet objectif. Positif sur les développements que la Chine poursuit en matière de changes et de réformes structurelles, DeAWM juge qu'il pourrait être propice de repenser les allocations en dette émergente et de donner au renminbi chinois un rôle qui reflète son importance croissante. AUT/ALO