(AOF / Funds) - Selon Comgest, les pays émergents restent attractifs à tout point de vue, mais ne présentent plus les mêmes caractéristiques qu'au cours des dix dernières années. La croissance économique y est certes plus vigoureuse que dans les pays développés et le restera, mais il sera plus difficile pour les investisseurs en actions d'en profiter car le modèle de croissance des pays émergents a commencé à évoluer et continuera de le faire. Avantagés par des taux d'intérêt bas, une liquidité abondante et des monnaies stables, les marchés émergents ont longtemps été une version " améliorée " des marchés développés. Le modèle de croissance des pays émergents a cependant connu une évolution irréversible en raison de la longue période de ralentissement économique qu'ils traversent depuis la crise financière mondiale, de la dépréciation de leurs monnaies étroitement liée à la hausse des taux d'intérêt, ainsi que l'assèchement de la liquidité. La croissance des différentes économies sera dorénavant plus disparate. Les pays qui affichent un déficit courant ou des déficits jumeaux structurels, ceux qui sont tributaires du cycle des matières premières et les pays souffrant de blocages politiques ou politiquement instables continueront d'être scrutés par les investisseurs, analyse Comgest. [-73]· l'inverse, les pays engagés dans des réformes structurelles devraient bénéficier d'un regain d'intérêt de la part des investisseurs, estime la société de gestion. Ces changements continueront d'obliger les investisseurs à s'interroger sur la pérennité de la croissance des résultats une fois que les conditions économiques seront moins favorables, une question qu'ils ne se posaient plus depuis de nombreuses années. Les stratégies misant sur une appréciation du marché, suscitées par un afflux de liquidités, continueront également de souffrir. Ce processus est bien engagé et de plus en plus propice à l'approche de Comgest axée sur la sélection de valeurs de qualité et de croissance. AUT/MAF