(AOF / Funds) - La Française AM n'a pas modifié fortement l'allocation de son portefeuille : la part actions est de 55 % (62 % début janvier) avec une surpondération européenne par rapport aux Etats-Unis et au Japon. Le gérant a conservé les positions obligataires High Yield et périphériques afin de profiter du portage très rémunérateur dans ce contexte de taux toujours très bas. Il reste persuadé que le désordre que les marchés connaissent actuellement ne remet pas en cause le scénario de reprise graduelle de la croissance mondiale avec une appréciation des marchés actions, tirés par des perspectives de résultats d'entreprises en progression pour 2014. La Française AM reste néanmoins attentive à l'évolution que les zones émergentes vont connaître, consciente qu'une dégradation supplémentaire pourrait avoir un impact plus important que prévu sur le reste du monde. Le gestionnaire d'actifs est toujours absent des marchés émergents, actions et taux, pour lesquels la visibilité reste faible : la forte baisse récente et la valorisation certainement attractive ne constituent pas un support suffisamment fort pour résister à des flux vendeurs toujours dominants. La confirmation du tapering de 10 milliards supplémentaires n'arrange rien, même si cette décision de la Fed était attendue. AUT/ALO