(AOF / Funds) - Sur les marchés obligataires, Janus Capital anticipe une hausse des taux d'intérêt à long-terme. La Fed a allégé son assouplissement quantitatif de 10 milliards de dollars par mois à deux reprises, portant le programme de rachat d'actifs à 65 milliards de dollars par mois aujourd'hui ; de nouveaux allègements sont attendus au fil de l'année 2014. Néanmoins, le gérant pense que la Fed maintiendra les taux d'intérêt à court terme aux niveaux actuels tout au long de l'année. Par conséquent, la pentification de la courbe des taux, ou l'écart entre les taux à 2 et à 30 ans des Bons du Trésor, devrait s'accentuer. Un scénario qui pourra être revu en cas de perspectives d'inflation très bénigne à l'échelle mondiale. Dans un environnement de hausse des taux, les clients doivent privilégier la gestion de positions à plus faible duration et surpondérer les produits à spreads, comme le crédit ou les prêts hypothécaires. Janus Capital dit ainsi, dans sa lettre des directeurs de gestion du premier trimestre 2014, rester particulièrement bullish sur le crédit, la classe d'actifs qui devrait enregistrer les meilleures performances obligataires ajustées au risque en 2014. Mais la sélectivité sera essentielle pour générer des performances absolues dans ce segment. En complément à la sélection de titres, les gérants obligataires devront également identifier les zones à éviter s'ils souhaitent surperformer cette année.
Bull market : Terme anglo-saxon, utilisé pour qualifier un marché haussier. C'est l'inverse du "bear market". AUT/ALO