(AOF / Funds) - Après un parcours très positif en 2013, les actions ont enregistré des performances solides au premier trimestre 2014, estime Dominic Rossi, Responsable mondial des investissements en actions chez Fidelity Worldwide Investment. Les marchés ont remarquablement bien résisté, alors que les occasions de perdre pied n'ont pas manqué. En effet, l'incertitude liée à la crise en Ukraine et la faiblesse de la croissance américaine (largement due aux mauvaises conditions météorologiques) n'ont pas beaucoup inquiété les marchés actions, rappelle-t-il. Les investisseurs ont eu bien des raisons de vendre, mais il est frappant de voir à quel point les actions ont résisté et à quel point la volatilité est restée contenue durant cette période. La volatilité des marchés actions devrait se maintenir à des niveaux faibles, en raison de la confiance des investisseurs à l'égard des perspectives structurelles positives de l'économie américaine. La volatilité implicite (VIX), en passant en-dessous de 20 (sa moyenne à long terme depuis 1990), a créé un environnement favorable à une hausse des valorisations. La baisse de la volatilité était la condition préalable à la revalorisation des marchés observée en 2013 (depuis, elle s'établit en moyenne à 14,3). De nombreux investisseurs se sont habitués à une volatilité élevée entre 2008 et 2012, mais elle pourrait, selon le gérant, rester basse sur une période prolongée, comme dans les années 1990. Il déconseille de tenir compte uniquement des événements récents. AUT/MAF