(AOF) - Arkema a dévoilé avant l'ouverture un résultat net part du groupe de 77 millions d'euros au premier trimestre, à comparer avec une perte nette de 30 millions d'euros au terme des trois premiers mois de 2013. L'Ebitda du groupe chimique est, lui, ressorti à 213 millions d'euros, en recul de 9%, mais en croissance de 7% hors gaz fluorés. Le chiffre d'affaires s'est de son côté élevé à 1,523 milliard d'euros, en progression de 0,7% à taux de change et périmètre constants, tandis que la dette nette est restée stable sur un an à 1,007 milliard. Dans les Spécialités Industrielles, le début d'année a été marqué par des conditions de marché plus difficiles que l'an dernier dans les gaz fluorés, a expliqué Arkema, qui anticipe une croissance mondiale "modérée" sur le reste de l'exercice. "La dynamique de croissance des volumes observée au premier trimestre sur certains marchés comme les coatings et l'automobile européenne devrait se poursuivre, tandis que les conditions de marché devraient rester contrastées entre les différentes zones géographiques", a détaillé le groupe, qui poursuivra cette année sa politique de croissance avec la réalisation d'un programme d'investissements d'environ 450 millions d'euros. Et Arkema d'ajouter : "Dans ce contexte et tout en restant prudent sur l'évolution de l'environnement économique, le groupe est confiant dans sa capacité à faire progresser son Ebitda en 2014."
Les points forts de la valeur
- Chimiste, ancienne filiale de Total, organisé en trois pôles - matériaux haute performance pour 30 % des ventes, la chimie de spécialité pour 33 % et les peintures, avec des positions de leader mondial sur 90 % du portefeuille d'activités ; - Réduction du biais cyclique grâce au recentrage sur la chimie de spécialités et sur des marchés de niche ; - Faible taux d'endettement net, rare dans le secteur ; - Rééquilibrage géographique de l'Europe (40 %) vers l'Amérique du nord (34 % des ventes) et l'Asie (20 %), les Etats-Unis, la Chine et l'Asie du sud-est étant les trois marchés clés du groupe ; - Très bon historique des dirigeants en matière d'acquisitions, d'un montant de 1,6 milliard d'euros depuis l'introduction en Bourse en 2006 ; - Capacité à imposer ses prix (hausse sur la gamme Evatane d'éthylène pour l'industrie) ; - Objectif de hausse du dividende, avec un payout à 30 %, contre 25 % en 2012.
Les points faibles de la valeur
- Reprise de l'activité menacée par le manque de visibilité sur la croissance économique mondiale ; - Forte sensible à la parité euro/dollar ; - Présence encore faible dans les pays émergents par rapport aux concurrents ; - Image ternie par les difficultés de son ancien pôle vinylique Kem One qui pèseront sur les comptes 2013 ; - Conditions de marché difficiles dans les divisions Matériaux haute performance (report des projets oil-gaz et retrait de la demande dans le solaire), Gaz fluorés et Spécialités industrielles (météo défavorable) ; - Révision en baisse des perspectives de rentabilité opérationnelle pour 2013 ; - Objectifs de croissance à horizon 2016 jugés peu ambitieux.
Comment suivre la valeur
- Valeur encore cyclique malgré le recentrage sur la chimie de spécialités ; - Objectif de devenir un leader mondial de la chimie de spécialités et des matériaux avancés, avec : - pour 2016, 8 Md FTB/ACT/