(AOF / Funds) - Le faible niveau du taux d'inflation dans la zone euro et un taux cible de 2% difficilement atteignable ont poussé Mario Draghi à annoncer que la BCE se tenait prête à mettre en place des politiques monétaires non conventionnelles afin d'éviter un potentiel cercle déflationniste, rappelle La Française AM dans sa Lettre des Gestions et performances des fonds phares (Part I) de mai. Fait notable, la Bundesbank, d'ordinaire plutôt rétive à toute politique expansionniste, s'est dite prête à suivre la BCE dans sa démarche. Si cette éventualité devait se concrétiser, elle serait un soutien fort aux marchés actions européens. En attendant, ces derniers ont été soumis à diverses pressions le mois dernier, lesquelles pourraient se poursuivre en mai. La tension entre la Russie et les pays occidentaux a régulièrement créé des bouffées d'anxiété, et explique la sous-performance de l'Allemagne et de l'Autriche. Les frictions avec la Russie continuent de plus belle et le gérant ne voit pas à ce stade de sortie de crise. L'Europe "périphérique" a, elle, sous-performé, victime de prises de bénéfices. Les marchés ont également pâti d'un "sell off" massif des valeurs technologiques aux Etats-Unis par les hedge funds suite à des valorisations jugées excessives sur le secteur. Le marché est donc dans une posture prudente et se recentre sur des zones géographiques et secteurs moins tendus. La thématique de fusions-acquisitions va se poursuivre en Europe et tirer les performances de certains titres à la hausse, anticipe La Française AM. AUT/MAF