(AOF) - En pleine polémique sur la gestion du groupe par Anne Lauvergeon, qui l'a présidé entre 2006 et 2011, et sur le mode de gouvernance après la publication d'un pré-rapport peu amène de la Cour des comptes, Areva pourrait annoncer la semaine prochaine d'importants changements au sein de la direction, croient savoir nos confrères des Echos. Le gouvernement aurait selon eux donné son accord de principe à ce que le numéro un mondial du nucléaire devienne une société à conseil d'administration. Il fonctionne actuellement sous forme d'un directoire et d'un conseil de surveillance. "Le dossier ne se réglera pas à l'assemblée générale, mais des choses seront dites", a confié au quotidien économique une source gouvernementale qui a souhaité conserver l'anonymat. Pierre Blayau est actuellement président du conseil de surveillance d'Areva et Luc Oursel est à la tête de son directoire. Le premier deviendrait président du conseil d'administration, tandis que le second occuperait les fonctions de directeur général.
Les points forts de la valeur
- Numéro un mondial du cycle nucléaire, intervenant en France (35 % du chiffre d'affaires), ailleurs en Europe (26 %), aux Amériques (19 %), en Asie-Pacifique (18 %), et en Afrique-Moyen-Orient (2 %) ; - Reprise du marché mondial des centrales nucléaires, notamment en Chine, en Inde, en Russie et en Corée du sud (60 réacteurs en cours de construction pour 430 déjà en fonctionnement) ; - Modèle économique intégré, résilient (fondé sur des contrats long terme pour les activités mines/amont, enrichissement et recyclage), récurrent à près de 90 % grâce aux activités de maintenance et de services, le carnet de commandes étant cinq fois supérieur au chiffre d'affaires ; - Déconsolidation des activités dans les énergies renouvelables (éolien, solaire, biomasse), d'où une meilleure lisibilité de la stratégie ; - Renforcement de l'attrait du titre pour des investisseurs stratégiques avec l'accroissement du flottant depuis la cotation sous forme d'actions ordinaires (en remplacement des certificats d'investissement).
Les points faibles de la valeur
- Dossier très politique, d'où des incertitudes pour les investisseurs ; - Sensibilité au débat sur la sûreté nucléaire et aux risques géopolitiques en Afrique, notamment au Niger ; - Valeur difficile à appréhender en l'absence de comparables cotés ; - Echec de la cession de la filiale australienne Canberra ; - Valeur sensible au débat sur la sûreté nucléaire ; - Chantier de l'EPR pesant sur les résultats en raison d'une succession de provisions conséquentes ; - Absence de dividende depuis 2010 ; - Flottant étroit, égal à 4,02 % du capital.
Comment suivre la valeur
- Relations historiquement imbriquées entre Areva et EDF (Areva = 1er fournisseur d'EDF ; EDF = 1er client d'Areva) ; - Poursuite de l'avancée du plan " Action 2016 " de réduction des coûts (1 m FTB/ACT/