(AOF / Funds) - La dynamique des marchés actions des pays européens développés dépendra en 2014 de la politique monétaire accommodante des banques centrales, estime Yves Maillot, Directeur de la gestion actions européennes chez Natixis Asset Management. "Les pays du G20 ont récemment déclaré que les politiques monétaires devaient rester accommodantes dans de nombreuses économies avancées et ont promis un effort coordonné pour relancer la croissance", indique le gérant. Et d'ajouter : "Cela signifie que l'excès de liquidités continue de soutenir les marchés financiers, même si la Fed a réduit ses achats d'obligations à 55 milliards de dollars par mois." Cependant, Yves Maillot prévient que les marchés d'actions mondiaux ont débuté l'année en tablant sur une embellie de l'économie mondiale et des résultats des entreprises. Or, la situation est plus incertaine. "Même si les bénéfices sont élevés et que la croissance des bénéfices des entreprises américaines du S&P 500 est assez bonne, les valorisations ont atteint des niveaux considérables (PER 2013 de 17,5). En Europe, les multiples sont beaucoup plus faibles (PER 2013 de 16, et de 14,5 pour le Royaume-Uni et ses meilleures conditions économiques), mais la croissance des bénéfices est décevante depuis de nombreuses années et les prévisions du consensus sont trop optimistes", déplore Yves Maillot. AUT/MAF