(AOF / Funds) - Sur le plan des fondamentaux économiques un risque prépondérant cette année est relatif à une déception possible en matière d'accélération de l'activité, estime Mirabaud dans son point mensuel de stratégie. Dans la mesure où le ton a été donné en ce qui concerne l'orientation de la politique monétaire aux États-Unis, la croissance économique devra encore se raffermir pour maintenir des cours boursiers moins attrayants sur le plan de la valorisation, indique la société de gestion. Ce risque s'est récemment manifesté par la dégringolade des prix de titres dont les cours rapportés aux bénéfices défiaient les standards de valorisation. En particulier, les actions de plusieurs sociétés technologiques ont fait l'objet d'un sévère revers d'humeur des investisseurs, rappelle Mirabaud. Pour le gestionnaire, ce recul spectaculaire résulte de la surenchère observée tout au long de ces dernières années en réponse, notamment, aux politiques monétaires ultra expansionnistes des banquiers centraux. Mais après des années de forte expansion, la planche à billets cessera bientôt de fonctionner à plein régime, prévient la société de gestion. Le processus de normalisation de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) implique la fin de l'argent facile. En corollaire, précise Mirabaud, il convient de prêter une attention supplémentaire à la qualité des investissements. Ce souci de la valorisation est l'un des sujets importants du moment et les titres de rendement devraient prendre leur revanche sur les titres de croissance. AUT/ALO