(AOF / Funds) - La croissance du PIB en zone euro au premier trimestre, ressortie à 0,2 % en glissement trimestriel, s'est clairement inscrite en deçà des attentes et a également déçu car l'économie n'a pas connu d'accélération depuis sa performance modeste du quatrième trimestre, observe BNP Paribas IP dans son Point Hebdomadaire Stratégie. Ce résultat positif a été essentiellement dû à l'Allemagne. La France a, elle, enregistré une croissance nulle, tandis que l'économie italienne s'est légèrement contractée. Le Portugal et les Pays-Bas ont pour leur part affiché un recul plus sensible de leur PIB. La contraction de 1,4 % du PIB des Pays-Bas est imputable à l'hiver doux, qui a entraîné une baisse de la production et de la consommation de gaz naturel, mais cette situation sera probablement temporaire du point de vue du gérant. L'augmentation de l'investissement des entreprises, la croissance soutenue des principaux partenaires commerciaux (Allemagne, Grande-Bretagne) et l'amélioration du marché immobilier devraient selon lui soutenir la croissance à l'avenir. La clémence de l'hiver a de son côté favorisé la croissance de l'économie allemande. BNP Paribas IP demeure relativement optimiste quant à la croissance sur l'année pleine, compte tenu des signaux envoyés par les indicateurs avancés et de son anticipation d'une réduction du freinage budgétaire par rapport à l'an passé. De surcroît, les pays périphériques ont regagné en compétitivité. Cela étant, compte tenu de la vigueur de l'euro, les risques sont baissiers. Enfin, le solde commercial a stagné récemment, apportant une moindre contribution à la croissance du PIB. AUT/MAF