(AOF) - Soitec a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 49,5 millions d'euros, en hausse de 14,4% au 1er trimestre de son exercice 2014-2015. Conformément aux prévisions, le chiffre d'affaires de la division Electronique a accusé une importante baisse séquentielle de 43,3 % par rapport au quatrième trimestre de l'exercice précédent à 25,5 millions d'euros. " L'arrivée en fin de vie des produits PDSOI explique en effet la chute importante de la demande de plaques en 300 mm ", a expliqué le spécialiste des matériaux semi-conducteurs pour les marchés de l'électronique et de l'énergie solaire. Le chiffre d'affaires de la division Energie solaire a atteint 23,9 millions d'euros au premier trimestre. " La mise en oeuvre du portefeuille de projets se poursuit, notamment sur le projet sud-africain de Touwsrivier qui évolue de manière satisfaisante ", a précisé la société. Le chiffre d'affaires de la division Eclairage s'est pour sa part inscrit à 0,1 million d'euro. S'agissant de ses perspectives, Soitec s'attend à que le chiffre d'affaires de la division Electronique affiche une importante progression à deux chiffres au deuxième trimestre de l'exercice 2014-2015 par rapport au premier trimestre. Le groupe anticipe que cette phase sera suivie par une nouvelle progression au cours de l'exercice, et prévoit que le chiffre d'affaires de la division Electronique pour l'ensemble de l'exercice 2014-2015 sera équivalent à celui de l'exercice 2013-2014. Les livraisons de la division Energie solaire destinées au projet de centrale photovoltaïque en Afrique du Sud devraient continuer à monter en puissance selon le calendrier prévu, de manière à ce que la totalité du projet soit livrée avant la fin du troisième trimestre de l'année calendaire 2014.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial de la production de semi-conducteurs utilisant la technologie SOI (plaques de silicium), reconnue par tous les grands acteurs de l'énergie et de l'électronique ; - Expertise reconnue dans la technologie déplétée ou FD-SOI qui sera utilisée sur les smartphones de Samsung à partir de 2015 ; - Développement de relais de croissance, notamment dans l'efficacité énergétique (écrans de téléphones portables, led, photovoltaïque...), en vue de réduire la forte dépendance à l'égard de l'américain AMD ; - Importants investissements en R&D et en capacités industrielles, notamment pour la division énergie solaire et l'éclairage LED, à diodes électroluminescentes ; - Obtention des premiers contrats dans le LED, avec la RATP, Sumitomo et GT Technologies.
Les points faibles de la valeur
- Forte dépendance de l'activité au marché mondial des PC, entraîné dans une spirale baissière que ne compensent pas les projets dans la mobilité -smartphones et tablettes ; - Rejet aux Etats-Unis de la technologie du groupe pour une centrale solaire représentant la moitié du chiffre d'affaires solaire ; - Diversification coûteuse dans le solaire, au risque technique et stratégique audacieux et à la rentabilité repoussée régulièrement ; - Absence de capacité bénéficiaire continue depuis l'exercice 2006-2007 ; - Dilution des positions des investisseurs après deux augmentations de capital en actions et en Océanes durant l'été 2013 et, très probablement, d'ici l'automne 2014 ; - Forte défiance des investisseurs.
Comment suivre la valeur
- Profil " early cyclique " car en amont de la chaîne de production ; - Forte corrélation du titre avec l'activité d'AMD d'une part, l'annonce de projets dans le solaire d'autre part ; - Suivi de l'exécution du contrat solaire avec SDG&A, de 150 Mw à livrer avant la fin 2015 ; - Avancée du plan d'économies Soitec 2015, lancé en 2013 et visant au retour aux bénéfices 2015-2016, puis à une rentabilité opérationnelle de 15 % à long terme ; - Réduction des pertes opérationnelles à la fin de l'exercice 2014-2015 clos le 31 mars, grâce à des cessions d'actifs ; - Valeur non opéable, le FSI détenant 9,93 % des actions et la CDC 3,41 %, le président-fondateur André-Jacques Auberton Hervé en conservant 5,09 % et 9,16 % des droits de vote.
Semi-conducteurs
Le cabinet Gartner estime qu'en 2013, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont progressé de 5% pour s'établir à 315 milliards de dollars. Malgré une diminution de ses facturations (-1%) pour la seconde année consécutive du fait de l'effondrement du marché des PC, Intel domine largement le secteur depuis 22 ans. La part de marché du leader mondial s'élève à 15,4%, pour un chiffre d'affaires de 48,6 milliards de dollars. Dopé par les ventes de mémoire DRAM et NAND, Samsung, est son challenger avec un chiffre d'affaires de 30,6 milliards de dollars (+7%). Sa part de marché mondiale atteint ainsi 9,7%. Troisième du secteur, Qualcomm a affiché des ventes en progression de 30,6% à 13,2 milliards de dollars, grâce au succès des smartphones. Les revenus des 25 premiers fabricants du classement ont enregistré à eux seuls une croissance cumulée de 6,9% l'année dernière car les fabricants de mémoire, ont bénéficié d'une forte progression de leur activité. Ce segment du marché des semi-conducteurs a crû de 29% en 2013, en bonne partie grâce à la mémoire DRAM. FTB/ACT/