(AOF / Funds) - Dans son dernier commentaire de gestion, Muzinich & Co estime les fondamentaux du crédit restent robustes. Les taux de couverture des intérêts sont supérieurs à leurs moyennes de long terme, et les entreprises se sont fortement refinancées en rallongeant les maturités, souligne—t-il. Il ne reste plus par ailleurs que 2,9% du marché à refinancer entre 2014 et 2015, ce qui laisse penser que le risque de maturité est bien maîtrisé. En conséquence, à l'instar de JPMorgan, le gestionnaire d'actifs pense que les taux de défaut devraient rester inférieurs à 2% par an au cours des deux prochaines années. Bien qu'il soit impossible d'effectuer un timing du marché, Muzinich & Co fait remarquer que les valorisations sont actuellement plus attrayantes qu'elles ne l'ont été depuis des semaines. Le marché high yield américain a débuté l'année sur un niveau de rendement actuariel de 5,6%. Au point le plus resserré des spreads, le 24 juin, le marché a atteint un rendement actuariel de 4,8%. Depuis lors, les rendements sont repartis à la hausse pour s'établir à 5,7% au 31 juillet. AUT/ALO