(AOF / Funds) - La croissance mondiale a été soutenue jusqu'en 2010 par le plan de relance adopté en 2009 par la Chine, rappelle Groupama AM. La crise de la zone euro, puis les premières mesures destinées à faire sortir la Chine d'une croissance fondée sur l'investissement, ont provoqué une stagnation du commerce mondial et pesé sur le cours des matières premières. Le rééquilibrage signifie que la croissance de chaque pays devient plus autonome : elle dépend moins de l'extérieur et, dans le même temps, est un soutien plus faible pour l'extérieur. Dans les matières premières, les capacités de production ont répondu à un accroissement temporaire des prix en 2007-08 (puis en 2010). Ces investissements ont été financés à crédit, expliquant en partie l'accroissement de la dette des pays émergents sur cette période. De plus, la baisse durable des importations de pétrole aux États-Unis et de métaux en Chine affectent le prix des matières premières. Les pays exportateurs (Brésil, Russie...) subissent des pertes de pouvoir d'achat, dommageables pour leur consommation et leur croissance. Cette baisse du prix du pétrole est une vraie bonne nouvelle pour la conjoncture des pays développés. AUT/MAF