(AOF) - A l'occasion de sa " Journée Investisseurs " organisée aujourd'hui à Shanghai, Faurecia a précisé sa stratégie pour doubler son chiffre d'affaires en Chine d'ici quatre ans et y maintenir sa forte profitabilité. Le groupe prévoit de croître deux fois plus vite que le marché pour atteindre un chiffre d'affaires total supérieur à 4 milliards d'euros d'ici 2018, par rapport aux 2,3 milliards d'euros visés pour cette année. Faurecia Chine dispose actuellement de 38 usines et de quatre centres de R&D détenus à 100%, employant 800 ingénieurs. Le groupe est le numéro un du marché chinois pour les technologies de contrôle des émissions, les armatures et mécanismes de sièges et va désormais croître rapidement dans les systèmes d'intérieur. Dans les cinq années à venir, Faurecia va investir 400 millions d'euros et disposera de 55 usines et plus de 1 200 ingénieurs de R&D dans le pays. Lors de sa Journée Investisseurs, presque entièrement dédiée au développement de Faurecia en Chine, Faurecia a aussi confirmé sa stratégie et ses objectifs à moyen-terme exposés lors de sa Journée Investisseurs 2013. La stratégie du groupe reste concentrée sur une croissance de 5% par an, tirée par une accélération en Asie, le développement de technologies créatrices de valeur portées par la réduction de consommation de carburant, le contrôle des émissions, la vie-à-bord et l'extension des lignes de produits pour les plateformes de véhicules. D'ici 2016 cette stratégie se traduira par : un chiffre d'affaires supérieur à 21 milliards d'euros ; une marge opérationnelle comprise entre 4,5 et 5,0% ; un cash-flow net d'environ 300 millions d'euros ; un ROCE (retour sur capitaux employés, avant impôts et comprenant les écarts d'acquisitions) supérieur à 20%.
Les points forts de la valeur
- Sixième équipementier automobile mondial, de " rang 1 ", leader ou co-leader sur chacun de ses principaux segments d'activité (techniques de contrôle des émissions, composants pour sièges, systèmes d'intérieurs) ; - Positionnement sur des secteurs extrêmement porteurs : allégement des composants, réduction des émissions de CO2, solutions de plateformes modulaires ; - Diversification du portefeuille clients, Volkswagen (25 % des ventes) étant le premier client du groupe devant Ford (15 %, 2ème client en Chine), Peugeot (14 %), General Motors (8 %) et BMW (8 %); - Internationalisation croissante, la part de l'Europe ayant été ramenée à 54 % des ventes contre 77 % en 2008, devant l'Amérique du nord (27 % des ventes), 13 % en Asie (dont 17 usines et 4 centres de R&D en Chine) et 5 % en Amérique latine. - Reprise des acquisitions - Plastal et Emcon, après des années d'immobilisme ; - Retour à la distribution de dividendes.
Les points faibles de la valeur
- Contexte tendu en Amérique du Sud et marché européen stabilisé à un niveau très bas ; - Ventes impactées négativement par la cherté de l'euro, notamment face aux monnaies d'Amérique latine ; - Difficultés en Amérique du nord (attente de lancements par Ford) et Amérique latine (marché brésilien en berne) ; - Difficultés de l'actionnaire principal, PSA ; - Endettement encore élevé dont la réduction pourrait passer, après le remboursement anticipé d'Oceanes, par la cession d'une division ; - Valeur de retournement désormais relativement chère en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité dépendant entièrement des commandes des constructeurs et donc de la santé du marché automobile, par nature très cyclique ; - Sensibilité aux annonces du gouvernement dans le cadre d'un plan de soutien à l'automobile ; - Objectifs 2016 : basculement du chiffre d'affaires de l'Europe vers l'Asie, cible prioritaire du groupe qui vise une implantation de 60 sites en Chine en 2016 (17 % des ventes attendues), et vers les Etats-Unis où 5 nouvelles usines porteront à 43 le nombre total d'implantations en 2013 ; chiffre d'affaires de 21 Mds ; marge opérationnelle de 4,5 à 5 % et cash flow net de 300 M ; - Avancée des partenariats industriels avec Volkswagen, Ford et Renault demandeurs de plateformes modulaires générateurs de contrats à long terme pour les fournisseurs ; - Confirmation de la reprise observée au 1er semestre 2014 en Europe ; - Réalisation des objectifs 2014 d'une hausse de 2 à 4 % du chiffre d'affaires, d'un net relèvement des marges opérationnelles et d'un cash flow net positif ; - Spéculation régulière sur une vente de sa participation par Peugeot (57,1 % du capital).
Automobile - Equipementiers
Sur les dernières années les équipementiers automobiles ont su évoluer. Alors qu'ils étaient précédemment considérés par les constructeurs comme de simples sous-traitants, ils ont su s'émanciper de ces clients et améliorer leur valeur ajoutée. Ils ont investi les nouveaux marchés porteurs et incorporent aujourd'hui un fort niveau de technologies dans les pièces qu'ils livrent. Le rapport de force s'est donc inversé : les constructeurs sont souvent devenus, pour une part croissante de leur production, de simples assembleurs, de plus en plus dépendants de leurs fournisseurs. L'exemple de Valeo est particulièrement parlant. Le groupe, qui parie beaucoup sur l'innovation, mise sur la réduction des émissions de CO2 et la conduite dite autonome ou intuitive, pour consolider ses positions. FTB/ACT/