(AOF / Funds) - Aux Etats-Unis, les performances des marchés obligataires américains ont été mitigées au cours du mois, avec les bons du Trésor et les obligations d'entreprise Investment Grade de plus longue duration surperformant le High Yield et les loans, indique Muzinich & Co. dans son Corporate Credit Market Snapshot. Les données économiques ont été généralement positives avec des demandes d'assurance-chômage touchant leur plus bas niveau depuis 2000, et un résultat du PIB américain au 3e trimestre supérieur aux attentes. L'événement macroéconomique majeur a été la poursuite de la chute du prix du pétrole, estime le gérant. Lors de sa dernière réunion en novembre, l'OPEP a décidé de maintenir ses niveaux de production. Le cartel espère que cela devrait ainsi contraindre les producteurs marginaux à réduire leur production, et permettre au marché de retrouver un prix d'équilibre. Les sociétés d'énergie représentent environ 14% du marché américain du High Yield. Une grande partie de la baisse du High Yield américain en Novembre a été la conséquence d'une pression sur les sociétés d'exploration et de production, et sur les sociétés de services de l'Energie. Il convient de noter que tous les segments du secteur de l'Energie n'ont pas délivré des résultats médiocres, tempère Muzinich & Co. Les sociétés du secteur intermédiaire qui opèrent sur un modèle basé sur les commissions ont été largement épargnées par la chute des cours du pétrole. Cette baisse des prix du brut a réduit la pression sur l'inflation. Il reste encore à voir ce que la Réserve Fédérale fera de ces développements. Au sein du segment High Yield, les nouvelles émissions ont été soutenues, notamment en milieu de mois, et les flux d'investissement ont été positifs. AUT/MAF