Où en sont les indices U.S. d'un point de vue chartiste ?
Une analyse technique de Vincent Ganne, analyste chez Tradingview
Aprèrs son intervention dans l'Oeil du Pro début octobre, Vincent Ganne, analyste chez TradingView, se repenche sur les marchés.
• Les grands indices boursiers américains inscrivent actuellement de nouveaux records historiques, un fait de marché établi depuis plusieurs années pour une tendance haussière bien construite sur le plan technique
• Le compartiment technologique du marché actions US développe encore ses records absolus, sans excès cependant du point de vue du momentum du marché
• La mesure de la volatilité implicite, le VIX, n’a pas encore atteint son plancher. Un rebond de la volatilité implicite serait précurseur d’une prise de profit générale
DOW JONES & SP500 EN JUXTAPOSITION
Ce premier graphique juxtapose les bougies japonaises en données mensuelles des indices DowJones et S&P 500 depuis 1970 et en échelle logarithmique. Sur longue période, les nouveaux records historiques de WallStreet sont donc récurrents, la période actuelle n’a donc rien d’exceptionnelle du point de vue de la tendance de fond. Le mouvement haussier est techniquement bien construit mais le plus frappant est l’absence de véritable « marché baissier » depuis 2008, c’est ici que réside l’excès. L’économie des Etats-Unis repose en grande partie sur cette « inflation » permanente du marché actions, sur le plan technique il n’y a pas de repères passés et la hausse récente a permis au cours du S&P 500 de s’affranchir de la résistance à 3000 points, un signal de continuation haussière. Le S&P 500 reste l’indice de référence de la finance mondiale, une phase proche de prise de profit pourrait prendre la forme d’un mouvement de retour (pull back) vers 3000 points.
NASDAQ COMPOSITE
Le compartiment technologique américain est représenté ci-dessous par les bougies japonaises hebdomadaires de l’indice Nasdaq Composite. Le Nasdaq inscrit actuellement de nouveaux records historiques, sans excès du point de vue de la vitesse sous-jacente. La mesure du RSI (le RSI permet ici d’avoir un visuel sur l’angle de la tendance haussière) montre que la pente haussière actuelle n’est pas historiquement élevée, la zone d’excès est indiquée par une ligne horizontale de couleur rouge. La dynamique haussière du Nasdaq est donc équilibrée hausse des prix et hausse progressive du momentum, une combinaison qui peut permettre d’anticiper la poursuite du mouvement, même si une période de prise de profit aura bientôt lieu.
L’INDICE VIX
VIX – source TradingView
Le VIX représente ce que l’on appelle la volatilité implicite, c’est-à-dire les anticipations de volatilité réalisée. Crée en 1993, il est coté en points de % et est désigné comme « l’indice de la peur » car plus sa valeur monte, plus la probabilité que le marché baisse augmente. Il est calculé par le CBOE.
Concrètement, la volatilité implicite est basée sur le prix des options d’achat (call) et de vente (put) des actions du S&P 500 et le niveau de la volatilité implicite va donner l’évolution probable de l’indice lors des 30 prochains jours.
La valeur du VIX est liée au prix relatif des options PUT et CALL. L’achat d’options PUT fait monter le prix du VIX, c’est donc un excellent baromètre de la fin de la hausse des indices selon les institutionnels.
CONCLUSION : la récente cassure technique haussière des 3000 points était un signal de continuation haussière vers de nouveaux records historiques. La mesure de la volatilité implicite est revenue proche de ses plus bas, mais pas encore son plancher historique. La prochaine vague de consolidation des indices boursiers américains sera donc indiquée en amont par un rebond du VIX. Ce dernier peut aller chercher son plancher historique avant cela.
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