SGAM Invest France Distribution a été lancée en 2002 par la Société Générale Asset Management avec un but bien précis : Il s'agissait de faire profiter au maximum les souscripteurs des avantages fiscaux liés à l'encaissement de dividendes. Au fur et à mesure du temps, les avantages fiscaux se sont réduits comme peau de chagrin, mais le fonds a conservé un 'petit faible' pour les entreprises qui savent se montrer généreuses avec leurs actionnaires. Ce critère n'est cependant plus déterminant dans la stratégie des gérants. En revanche, la prudence guide encore leurs choix.
La Sicav est dédiée aux Large capitalisations française, avec comme indice de référence le CAC 40. La méfiance à l'égard des titres trop chers dans un contexte de risques croissants (envolée des matières premières, résurgence de l'inflation, tensions géopolitiques..) a conduit les gérants a tiré un moindre profit de la tendance haussière des places financières depuis le début de l'année. Les performances restent honorables, 5% depuis le 1er janvier, mais en deçà d'OPCVM avec un positionnement plus dynamique.
Le portefeuille privilégie des secteurs comme la téléphonie, les médias, les technologiques tandis que le pétrole, la pharmacie ou les valeurs bancaires sont sous-pondérés. Les titres présentant des fondamentaux solides constituent des lignes importantes. On trouve ainsi dans l'actif des actions de Carrefour, l'Oréal, Saint-Gobain ou Schneider.
Si la morosité du marché parisien constatée ces derniers jours devait persister, les titres présentant de bons fondamentaux seraient sans doute moins affectés... Par ailleurs, SGAM Invest France Distribution dispose d'importantes liquidités (8% de l'actif) grâce à des prises de bénéfices réalisées pendant les trois premiers mois de 2006.
Les gérants comptent bien utiliser cette marge de manoeuvre pour acquérir des sociétés qui ont été très chahutées ces jours derniers à l'image de Technip. Au final, il est bien possible qu'à la fin de l'année la Sicav n'illustre la fable du lièvre et de la tortue...
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