Malgré un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre 2006 ressorti dans la fourchette du consensus des attentes, le titre Vallourec accuse un déclin de 4,76% à 192,20 euros vendredi matin. Le marché semble déplorer les perspectives de résultats moins exubérantes, après trois années pendant lesquelles le groupe a presque constamment surpris à la hausse...
Au quatrième trimestre 2006 le chiffre d'affaires de Vallourec a atteint 1,44 Milliards d'Euros, en augmentation de 13,9% par rapport au 4ème trimestre 2005 soit un rythme un peu moins important que lors des trimestres précédents, et pratiquement stable par rapport au troisième trimestre. Sur l'ensemble de l'exercice le chiffre d'affaires ressort à 5,54 Milliards d'Euros, soit une progression de 28,7% par rapport à l'an passé. A périmètre comparable, la croissance ressort à 26,7%. Une performance est due à l'effet des hausses de prix, à la poursuite de l'enrichissement du mix produits au profit de tubes à plus forte valeur ajoutée et à l'augmentation des volumes.
Pour 2007, Vallourec constate que la demande reste bien orientée. En dépit de la fluctuation récente des cours du pétrole et du gaz, les fondamentaux des marchés de l'énergie demeurent solides, explique la direction du groupe. Vallourec estime donc qu'il devrait, sauf événement exceptionnel, enregistrer une nouvelle légère progression de son chiffre d'affaires en 2007 (hors impact de la cession projetée de VPE).
Cette mention d'une "légère" progression et la stabilisation du chiffre d'affaires d'un trimestre sur l'autre semble décevoir aujourd'hui. Reste que le groupe s'est historiquement montré prudent dans ses prévisions. Par ailleurs, les importantes réserves de liquidités accumulées ces dernières années pourraient être réemployées un jour ou l'autre : soit directement au profit des actionnaires, soit investis dans des opérations de croissance...
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