(AOF) - Sanofi-Aventis vient d'essuyer un jugement qui lui est défavorable dans le procès en contrefaçon de l'anticoagulant Lovenox qui l'oppose aux génériqueurs Amphastar et Teva. La conséquence a été immédiate : les marchés sanctionnent le titre qui affiche un repli de 2,29% à 66,25 euros, soit la plus forte baisse du SRD. Le laboratoire français a fait savoir "qu'il évaluait actuellement les recours envisageables et continuera à défendre vigoureusement ses droits de propriété intellectuelle". Tout n'est pas pour autant perdu pour le français. En effet, si plusieurs fabricants de génériques ont demandé à la FDA des autorisations de mise sur le marché pour leur produit, à ce jour aucune autorisation ne semble avoir été délivrée par l'administration américaine. L'issue dépend donc de la décision de la FDA. Tant que l'administration américaine n'aura pas donné son avis sur les génériques, il est difficile de savoir quel sera l'impact réel de cette décision sur le laboratoire. Le Lovenox est un blockbuster du groupe sur le marché américain. Ce dernier a représenté en 2005 un chiffre d'affaires de 2,143 milliards d'euros. Peu de temps avant cette annonce, on apprenait de source de marché que Deutsche Bank a relevé sa recommandation sur le groupe pharmaceutique de Neutre à Achat. L'objectif de cours a également été porté à la hausse passant ainsi de 74 à 76 euros. Le broker estime que plusieurs développements positifs, dont le rapprochement potentiel avec BMS et l'approbation de l'Acomplia, pourraient avoir un impact positif sur ce titre sous-valorisé. (C.F) (AOF)
FDA (Food and Drug Administration)
Parmi les attributions de la Food and Drug Administration (l'autorités sanitaire aux Etats-Unis) on compte notamment la délivrance des autorisations de mise sur le marché de l'ensemble des médicaments destinés à ce pays, qui représente le premier marché mondial pour l'industrie pharmaceutique.
Numéro trois mondial de la pharmacie, derrière Pfizer et GlaxoSmithKline, Sanofi-Aventis est né du rapprochement du français Sanofi-Synthelabo et du franco-allemand Aventis en 2004. Fort de près de 100 000 collaborateurs dans le monde, le groupe réalise un chiffre d'affaires consolidé de 27 milliards d'euros. Il développe 7 axes thérapeutiques majeurs : cardiovasculaire, thrombose, cancer, diabète, système nerveux central, médecine interne et vaccins.
Les points forts de la valeur
- Le groupe possède 8 médicaments qui réalisent plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires (blockbusters). - Le portefeuille de produits en développement est important.
Les points faibles de la valeur
- Le brevet du Plavix est menacé par les génériques aux Etats-Unis. L'incertitude sur le maintien de ce brevet sera levée dans le courant de l'année 2007. Le procès autour du Plavix contre le fabricant de générique Apotex débutera fin janvier 2007. - Le lancement de l'Acomplia se fait attendre. La FDA l'a rejeté début février 2006 dans l'indication d'aide au sevrage tabagique. Pour l'autre indication demandée par Sanofi, la lutte contre l'obésité, l'Agence américaine devrait donner sa décision à la fin du premier semestre 2007. - Sanofi-Aventis affiche une présence relativement faible aux Etats-Unis, marché qui concentre la moitié du chiffre d'affaires du secteur. - Comme les autres valeurs du secteur, Sanofi est affecté par le durcissement des politiques de santé qui pèse sur les ventes de médicaments comme en France ou en Allemagne.
- D'une manière générale, les valeurs pharmaceutiques résistent en période de crise, et affichent à long terme des croissances soutenues (seulement 20% de la population mondiale a un accès normal aux médicaments, nombre de maladies ne sont pas encore traitées, et l'espérance de vie s'allonge rapidement). - En outre, les valeurs pharmaceutiques sont sensibles aux évolutions réglementaires et aux décisions des autorités sanitaires (comme la FDA aux Etats-Unis). Plus particulièrement, il faut être attentif au chiffre d'affaires généré par chacun de ses produits et à la durée de vie de leurs brevets, et suivre les résultats des études cliniques pour identifier les médicaments à fort potentiel. - Enfin, le titre présente un intérêt spéculatif, dans la mesure où le pacte d'actionnaires liant L'Oréal (10,5 % du capital) et Total (12,13 % du capital) est arrivé à échéance fin 2004. La cession des parts d'un de ces actionnaires de référence pourrait aussi provoquer un afflux de titres sur le marché.