Interrogé par Boursier.com, Julien Guez, Analyste chez Aurel Leven estime que le dossier Prismaflex présente des caractéristiques intéressantes : "Le management est actionnaire et fortement impliqué, la liquidité du titre est réduite et de fait intéresse peu les gérants... Cependant, le Groupe a réussi à rendre moins cyclique son activité "affiches grand format" ou Printing (50% de CA), et à assurer sa croissance dans l'activité "cadres" ou Hardware (50% du CA). Cette croissance du Hardware est assurée par la percée du segment "mobilier urbain" (21% de l'activité Hardware) où la croissance devrait avoisiner 150% en 2006".
L'analyste a d'autres pistes pour jouer cette fois la décote de holding : "Amboise est un candidat intéressant. Cette holding gérée par Apax Partners, pour l'instant trop petite pour intéresser les grandes maisons, présente une décote de holding significative... Le risque réside dans l'évolution du cours de Séchilienne Sidec (participation valorisée à hauteur de 35% de la NAV) et dans les prochaines augmentations de capital prévues en septembre 2007 et 2008. Cependant, la décote est indue, compte tenu de la liquidité des actifs et de la position majoritaire d'Apax dans ses participations. Ainsi, elle nous permet d'être serein dans la future revalorisation du holding. L'actif net réévalué d'Amboise, calculé par son management selon des critères extrêmement prudents, ressort à 14,5 Euros, soit une marge de progression de 13% sans grande prise de risque".
Julien Guez cite aussi Altamir "dans le même registre qui est aussi géré par Apax avec une NAV par action de 226 Euros, soit un potentiel d'appréciation de 20% environ. Salvepar est également intéressant compte tenu de la bonne performance boursière de ses principales participations : Geodis, Faiveley et GL Events représentent 50% de la NAV réévaluée de Salvepar et ont vu leur cours de bourse progresser de 20% environ ces derniers mois contre une performance quasi-stable du holding. Ce différentiel de performance laisse apparaître une décote de plus de 20% aujourd'hui, aussi injustifiée compte tenu de la forte propension d'actifs cotés au sein du holding".
Enfin, ce spécialiste surveille Bic "qui a réalisé un travail de restructuration de grande ampleur qui lui a permis de réduire le nombre de ses usines de 46 à 22 et de conserver une Mop supérieure à 15%, malgré la montée du prix des matières premières et la concurrence des pays à bas coûts. Par ailleurs, la famille Bich a tout récemment renforcé ses positions tout comme des maisons de gestion réputées. A suivre donc de près..."
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