(AOF) - "La Tribune" s'est procuré un rapport de la société d'expertise comptable Ethix s'interrogeant sur le bien fondé du rapprochement Crédit Foncier-Nexity. Selon ce rapport, commandé par le comité d'entreprise du Crédit Foncier de France, le montage envisagé "ne fait apparaître de synergies industrielles évidentes à ce stade d'information". Pour Ethix, la "Caisse Nationale des Caisses d'Épargne (CNCE) ne déploie pas les moyens financiers nécessaires au rapprochement, ce qui conduit à un montage juridique peu orthodoxe et un valorisation du Crédit foncier surprenante". D'après le cabinet, la valorisation actuelle de Nexity, dont le métier, la promotion immobilière, est en haut de cycle, implique un risque financier pour le Crédit foncier. Ainsi, comme l'indique le quotidien, Ethix est des plus perplexes vis-à-vis de ce projet. "Ce projet nous apparaît pour le moins surprenant", explique ainsi le cabinet, alors que "la capacité bénéficiaire du Crédit foncier est nettement plus élevée que celle de Nexity et que le niveau de risque de l'activité de Nexity est très supérieur à celui du Crédit Foncier". La "sous valorisation relative du Crédit foncier, la distribution d'un dividende exceptionnel aux actionnaires de Nexity, le fait que le Crédit foncier devienne filiale du promoteur, et le moment choisi nous apparaissent incompréhensibles", a conclu le cabinet.