(AOF) - Neopost publiera le 6 mars au soir son chiffre d'affaires du quatrième trimestre clos fin janvier. Le spécialiste des machines à affranchir a annoncé début décembre un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre en forte hausse (+12,2% hors effets de change), qui, combiné à des perspectives jugées prometteuses, avait conduit la direction à relever sa prévision de ventes pour l'exercice entier. La croissance devrait être proche de 11%. La marge opérationnelle courante devrait, elle, dépasser les 25,5%. La majorité des analystes recommande l'Achat des titres Neopost. Ils apprécient les gains de parts de marché du groupe au détriment de l'américain Pitney Bowes, les perspectives de développement de son activité et sa forte génération de cash-flows. Cheuvreux a relevé mi-décembre son objectif de cours sur Neopost de 105 à 112 euros en raison d'une visibilité accrue sur 2007. Le broker continue de parier sur une Surperformance de l'action. Début février, "La Vie Financière" recommandait aussi l'Achat des titres Neopost avec un objectif de cours relevé à 118 euros. Le journal estime que malgré ses atouts et son excellente visibilité, la société n'est pas encore très bien valorisée. "La Vie Financière" ajoutait qu'une évolution du mode de tarification du courrier était à l'étude aux Etats-Unis. (V.G.) (AOF)
Neopost fabrique des machines à affranchir, des balances postales, des systèmes d'ouverture et de mise sous plis du courrier, et propose des services d'affranchissement. Neopost est le premier fournisseur européen et le deuxième fournisseur mondial d'équipement de salles de courrier et de solutions logistiques. Neopost offre les solutions les plus avancées en matière d'affranchissement en ligne ou en local, d'insertion de mailings volumineux, d'expédition de colis au coup par coup et de traçabilité logistique. Basé en région parisienne, Neopost est présent directement sur les principaux marchés : Etats-Unis, France, Royaume-Uni, Allemagne, Canada, Pays-Bas, Italie, Belgique, Irlande, Japon, Norvège et Espagne. Les produits de Neopost sont vendus dans 90 pays. Neopost a acquis en 2002 Ascom Hasler, 3ème fournisseur mondial de solutions de traitement du courrier, et Stielow, le premier fournisseur de plieuses / inséreuses en Allemagne. Le groupe a adopté en 2006 une nouvelle identité visuelle et une nouvelle signature : "We value your mail".
Les points forts de la valeur
- Neopost a racheté en 2002 son concurrent suisse Ascom Hasler. Cette acquisition majeure a permis d'accroître significativement son chiffre d'affaires et sa part de marché mondiale, avec une position renforcée aux Etats-Unis, en Allemagne et au Royaume-Uni. - Le groupe affiche une forte capacité bénéficiaire, qui a été stimulée par les synergies avec Ascom Hasler et qui devrait bénéficier de la croissance de l'activité de leasing et du lancement des nouveaux produits. - Le groupe est présent dans seulement 13 pays qui représentent 90 % du marché mondial des machines à affranchir, ce qui laisse donc un potentiel important de développement. - La situation financière de Neopost lui laisse une marge importante pour des acquisitions. - Neopost n'a cessé de relever en 2006 ses objectifs financiers annuels. Le groupe vise désormais, pour l'exercice qui s'achèvera fin janvier 2007, une croissance du chiffre d'affaires, hors effets de change, proche de 10% et une marge de plus de 25,5%. Pour 2008, le groupe vise un chiffre d'affaires de 1 milliard d'euros et une marge opérationnelle courante de 26%. - Neopost bénéficie d'importants mouvements de décertifications (remplacement des machines obsolètes) en Amérique du Nord.
Les points faibles de la valeur
- Le marché a du mal à situer l'activité de Neopost, d'où une image quelque peu troublée qui lui est préjudiciable. - La société réalise 40 % de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis, ce qui la rend sensible à l'évolution de la conjoncture outre-Atlantique.
- L'activité de Neopost peut bénéficier de l'effet accélérateur des décertifications, c'est-à-dire des déclarations d'obsolescence des machines obligeant le client à se rééquiper. - Dans une moindre mesure, la société profite aussi des changements de tarifs postaux qui sont pour elle source de revenus de maintenance.