(AOF) - Dexia a annoncé la cession de Belstar Assurances à Ethias. Cette vente fait suite à la déclaration de la banque franco-belge, le 18 janvier dernier, expliquant que Belstar ne s'inscrivait plus dans la stratégie du groupe sur le marché belge. Suite à la vente de Belstar, Dexia comptabilisera une plus-value de l'ordre de 45 millions d'euros. Celle-ci sera enregistrée lors de la finalisation de la transaction prévue au deuxième trimestre 2007. L'acquisition de Belstar par le groupe Ethias, qui sera suivie de la fusion de Belstar avec Nateus, filiale du groupe, va permettre à celui-ci de renforcer sa présence dans le réseau du courtage. Belstar, qui faisait partie du groupe Dexia depuis l'acquisition par celui-ci d'Artesia Banking Corporation en 2001, commercialise, par l'intermédiaire de courtiers indépendants, des produits diversifiés et innovants d'assurance vie sous sa propre marque. La société emploie actuellement environ 60 collaborateurs et compte environ 270 courtiers indépendants. Au 31 décembre 2006, Belstar affichait 83,5 millions d'euros de primes émises pour un total de bilan de 714,4 millions d'euros. En Belgique, Belstar fait partie du top 10 des assureurs vie actifs via un réseau de courtiers d'assurances. (AOF)
Dexia est né du rapprochement en 1996 des deux principaux acteurs en Europe du financement public local : le Crédit Local de France et le Crédit Communal de Belgique. Les deux institutions ainsi que la Banque internationale à Luxembourg (BIL) ont été unifiées sous l'enseigne unique Dexia en 1999. Dexia constitue une des toutes premières fusions transfrontalières dans le secteur bancaire européen et se classe parmi les quinze plus grands établissements financiers de la zone euro. La banque franco-belge, leader mondial des services financiers au secteur public local, intervient également dans les domaines des services financiers de proximité, de la gestion d'actifs, ainsi que de la trésorerie et des marchés de capitaux. En matière d'administration de fonds, RBC Dexia Investor Services a été lancé en 2006 en collaboration avec la Royal Bank of Canada et se classe parmi les dix premières banques dépositaires au monde. Dexia est également une banque de détail de premier plan en Belgique et au Luxembourg et répond aux besoins en services financiers de plusieurs millions de clients. Dexia vient d'acquérir DenizBank en Turquie. Il s'agit de la 6e banque privée du pays.
Les points forts de la valeur
- Le titre offre un profil défensif intéressant dans un environnement de marché marqué par le ralentissement économique. - Le positionnement du groupe sur le secteur public local lui assure des revenus récurrents et peu risqués car peu dépendants de l'évolution des marchés financiers. Son stock de prêts donne au groupe une bonne visibilité. - Dexia est engagé dans une politique stricte de maîtrise des coûts et de recherche de synergies. - Les résultats du groupe sont assez peu sensibles à l'évolution des taux.
Les points faibles de la valeur
- L'activité de capital market du groupe est réduite. - La concurrence pèse sur les marges de l'activité de Banque des particuliers ainsi que dans le financement public du fait de la forte liquidité et de faible risque. - Le groupe doit encore finaliser le réglement de ses litiges avec ses clients dans l'affaire Legio Lease aux Pays-Bas après un accord amiable avec Aegon. - Le programme de rachat d'action a été moins important en 2006 qu'en 2005.
- Dexia se définit lui-même comme une valeur contracyclique c'est-à-dire qui évolue dans le sens inverse des cycles économiques. Il profite ainsi des périodes difficiles par les politiques de relance de l'équipement public et le maintien de taux d'intérêts bas. En période de croissance, il résiste par les techniques d'ingenierie financière proposées aux collectivités. - Il faut surveiller la politique de développement du groupe à l'international. Dexia affiche notamment des ambitions au Mexique, au Canada ou encore au Japon dans le domaine du financement public. Le groupe est également intéressé par la Turquie et l'Europe de l'Est.