Natixis et Investir ont publié les derniers résultats de leur indicateur mondial de la gestion réalisé chaque trimestre par TNS Sofres. Il s'agit d'une enquête sur l'opinion des plus grands gérants internationaux sur l'orientation des marchés.
Plilippe Waechter, directeur des études économiques de Natexis Asset Management, distingue plusieurs grandes tendances :
Perspectives économiques : optimisme sur l'activité économique globale. La croissance s'améliore encore en Europe. Le risque d'un ralentissement supplémentaire aux USA est écarté par les gérants. La tendance positive au Japon et dans les pays émergents.
Inflation : elle n'accélèrera ni aux Etats-Unis, ni en Europe.
Politiques monétaires : ces éléments conjoncturels ne remettent pas en cause les orientations de politique monétaire, stabilité aux USA, mais le durcissement se poursuivra en Europe.
Taux d'intérêts long terme : l'impact haussier de cet environnement sera marginal sur les taux longs américains mais plus fort en Europe. Cette réponse différenciée traduit l'écart dans la dynamique cyclique des deux zones.
Stratégie d'investissement sur les marchés actions : l'ensemble de ces facteurs est favorable aux marchés boursiers. Repondération vers l'Asie et le Japon. Hausse limitée du poids des USA. Stabilité à un niveau élevé de l'exposition européenne. Les secteurs préférés sont la santé, la finance et l'industrie.
Portefeuille modèle : dans le portefeuille risqué, l'exposition aux actions est relevée d'un point à 63 % contre une moyenne de l'ordre de 60 % depuis que l'enquête existe. Cela est compensé par une moindre exposition aux obligations. Et dans le portefeuille à risque modéré, les expositions sont proches des moyennes de l'enquête.
Monnaie : pas de changement par rapport aux 3 enquêtes précédentes sur l'évolution de l'euro contre dollar. La pression est à la hausse de la monnaie européenne mais sans accélération attendue. Attentisme sur le yen (l'enquête a eu lieu avent la réunion de la BoJ).
Matières premières : le prix du pétrole ne se repliera pas dans les prochains mois. L'or continuera de progresser.
Anticipation de l'évolution des marchés actions en 2007 : 43% des gérants s'attendent à une hausse soutenue des marchés contre 52% prévoyant une consolidation (hausse modérée). Seulement 3 % s'attendent à une baisse significative.
Philippe Waechter précise cependant que l'enquête a été effectuée avant le changement de politique de la Banque du Japon et le recul des marchés. Il remarque ainsi que l'appréhension positive "de la dynamique des marchés a limité l'ampleur de leur repli lors de la baisse brutale dans la semaine du 27 février".
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