(AOF) - Vallourec a l'intention de céder à Sumitomo près de 50% d'une usine chinoise de filetage de tubes en acier sans soudure OCTG. Selon le communiqué, Sumitomo Metals et Sumitomo Corporation prendraient conjointement une participation de 49% dans une société holding étrangère contrôlant la société basée en Chine VAM Changzhou. Les parties prévoient de conclure cet accord dans un futur proche. Sumitomo aura alors la possibilité d'utiliser la production de l'usine pour ses propres besoins. Le démarrage de la production de l'usine VAM Changzhou est prévu pour mi-2007 et la capacité de filetage atteindra 50 000 tonnes par an. (AOF)
Les points forts de la valeur
-Vallourec profite de sa situation de leader mondial dans plusieurs de ses produits. - La diversification des activités du groupe dans cinq débouchés lui permet d'amortir les phases de cycle des marchés qu'il sert. Par ailleurs, il bénéficie d'une répartition géographique équilibrée de ses ventes. - Vallourec peut se prévaloir d'une exposition limitée à la concurrence chinoise. - La situation financière de Vallourec est très saine.
Les points faibles de la valeur
-- Le groupe est pénalisé en cas de repli du dollar. - La hausse du prix des matières premières (ferrailles, fer, coke...) crée une certaine incertitude sur les résultats. - Vallourec est difficile à classer au sein d'un secteur du fait de son activité. Par ailleurs, il n'existe pas de valeurs comparables sur le marché. - Comme toute valeur cyclique, Vallourec n'est pas à l'abri d'un retournement de conjoncture. Le marché mondial des tubes pour l'énergie a, dans le passé, connu de graves excédents de capacités qui amplifiaient la chute des prix en bas de cycle.
Vallourec est leader mondial de la production de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques pour applications industrielles. Le groupe s'adresse ainsi aux secteurs du pétrole et du gaz, de l'énergie électrique, de la chimie et pétrochimie, de l'automobile et de la mécanique, le reliquat provenant d'autres industries. Après avoir racheté l'américain Omsco en 2005, Vallourec a finalisé début 2006 l'acquisition de la société SMFI (Société Matériel de Forage International), afin de renforcer sa position de numéro deux mondial des tubes de forage pour le pétrole et le gaz.
Avec une division pétrole et gaz qui représente près de la moitié son chiffre d'affaires consolidé, le groupe est particulièrement sensible au prix du baril de pétrole : celui-ci détermine avec un décalage de six mois à un an le niveau d'investissement des compagnies pétrolières dans l'exploration-production, et donc la demande de tubes de forage. Le titre est par conséquent favorisé en cas de prix élevé du baril. - Le 18 décembre 2006, Vallourec a remplacé Publicis dans l'indice CAC 40. Bolloré ne détient plus que 7,5% d'un capital composé de 89,8% de flottant. Le titre Vallourec bénéficie donc d'un caractère spéculatif.